Jindřich Pokrád rozebírá svůj reálný investiční přístup na základě 48 nákupů za posledních 17 měsíců. Dvě třetiny transakcí tvořily levné, nezadlužené společnosti s PE pod 10 a solidním růstem, často odměňující akcionáře dividendami či zpětnými odkupy. Jako konkrétní příklady uvádí Kaspi, Medical Facilities Corporation a Ashtead Technology Holdings — britského lídra v pronájmu offshore vybavení, jehož akcie nakupoval i přes masivní shortování. Tento styl mu umožňuje držet krok s americkými indexy a zároveň klidně spát, protože sází na podhodnocené, dlouhodobě rostoucí byznysy s nízkým dluhem. Závěrem zmiňuje, proč se vyhýbá trendovému, cyklickému či čistě růstovému investování — chybí mu v nich konkurenční výhoda a jistota v nejistém světě.

📺 Zdroj: Jaké typy akcií nakupuji do svého investičního portfolia?

▶ 0:00
Doplnění typů investic podle Lynche — Jindřich Pokrád navazuje na předchozí videa o valuaci akcií a rozšiřuje klasifikaci o hry na obrat, hry na aktiva a stalwarty. Připomíná již probrané kategorie pomalu a rychle rostoucích společností na příkladech Applu a Netflixu.

▶ 0:51
Hry na obrat — Jindřich vysvětluje, že u her na obrat sází na zlepšení výsledků po nepříznivém období. Klíčová je podle něj změna managementu a kvalitativní vhled — matematická valuace je zde méně důležitá, protože jde o odhad budoucí podoby firmy po obratu. Přiznává, že tento přístup vyžaduje hodně zkušeností a solidní odhad.

▶ 2:01
Hry na aktiva a stalwart — U her na aktiva je hodnota čistých aktiv výrazně nad tržní kapitalizací a realizace obvykle probíhá prodejem aktiv a výplatou dividendy. Jindřich opět zdůrazňuje význam změny managementu pro odemknutí hodnoty. Stalwart definuje jako středně rychle rostoucí společnost, jejíž valuace se dá odvodit mezi pomalu a rychle rostoucími firmami.

▶ 3:00
Vlastní investiční statistiky — Jindřich analyzuje svých 48 nákupů ve dvou portfoliích od začátku roku 2025. Průměrně prováděl 1,4 nákupu měsíčně, přičemž uplynulý rok byl aktivnější kvůli prodejům a následnému reinvestování hotovosti. Všechny své investiční teze má sepsané.

▶ 4:14
Dominantní kategorie nákupů — Ve dvou třetinách případů, tedy u 32 ze 48 nákupů, investoval do společností s PE pod 10 nebo nízkým násobkem volného cashflow. Tyto firmy dlouhodobě rostou o 5 až 15 % ročně a klíčově mají nulový nebo velmi nízký dluh, čímž Jindřich snižuje riziko ztráty kapitálu. Díky mírnějšímu růstu nemusí vše reinvestovat a často odměňují akcionáře dividendami či zpětnými odkupy.

▶ 5:54
Druhá kategorie: rostoucí společnosti — Druhou největší kategorii tvoří 15 % nákupů do rychle rostoucích společností, konkrétně dvou akcí nakupovaných opakovaně. Zde je Jindřich ochoten zaplatit vyšší PE mezi 15 a 30, protože si připlácí za vnímanou kvalitu a vyšší tempo růstu.

▶ 6:27
Proč platit méně: nejistota — Jindřich srovnává svůj přístup s teoretickým modelem Applu, kde by PE 20 stačilo při 5% růstu na 10% roční výnos. V realitě ale čelí nejistotě — budoucnost bude jiná než jeho odhady, a proto se chrání výrazně nižšími nákupními cenami. Pokud by růst Applu klesl na nulu, férový PE by spadl na polovinu a cena akcie s ním.

▶ 8:02
Příklady: Kaspi a Medical Facilities — Jindřich uvádí konkrétní investice odpovídající jeho stylu. Kaspi nakupoval v posledním roce, Medical Facilities Corporation vlastnil dříve a přikoupil, když cena klesla na atraktivní úroveň. U Medical Facilities dostával 12 až 15 % ročně z nezadluženého byznysu, kde se nemocnice v USA obvykle prodávají za 12násobek zisku — nakupoval tedy rostoucí kvalitní aktiva se slevou.

▶ 9:02
Ashtead Technology Holdings — byznys — Ashtead je britský lídr v pronájmu vybavení pro offshore těžbu ropy a větrné elektrárny, který od roku 2016 rostl akvizicemi konkurentů. Jindřich vysvětluje výhody velkého rozsahu: zákazníci jako velké společnosti budující offshore projekty preferují jednoho dodavatele a Ashtead díky rozsahu maximalizuje využití zařízení a získává množstevní slevy při nákupech, což zvyšuje návratnost kapitálu.

▶ 11:07
Valuace a shortování Ashteadu — Ashtead se v minulém roce prodával s násobkem volného cashflow mezi 6 a 9, přičemž šlo o nejshortovanější akcii na britském trhu — rekordní sázky na pokles. Jindřichův pohled byl, že zisková a dlouhodobě rostoucí společnost se nevyplatí shortovat. V následujících měsících podíl shortu klesl a cena akcie významně vzrostla.

▶ 13:16
Proč ne jiné investiční styly — Jindřich vysvětluje, proč se vyhýbá investování do trendů, pomalu rostoucích firem, rychle rostoucích společností a cyklických akcií. U trendů pochybuje o své konkurenční výhodě a odhadu budoucnosti, u rychle rostoucích je těžké odhadnout míru růstu — zmínil vlastní zkušenost se Shelly. Cyklické akcie odmítá, protože není schopen přesně trefit cyklus.

▶ 15:16
Osobní filozofie a závěr — Jeho způsob — nákup s výraznou slevou pro fungování v dostatečném počtu budoucích scénářů — mu umožňuje držet krok s americkými indexy a zároveň klidně spát. Nevadilo by mu, kdyby se trh na pět let zavřel, protože svým investicím důvěřuje. Na závěr zve na web jindrichpokora.cz, zejména do sekce portál, kde sdílí své analýzy a výukové materiály.

🔴 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ A VYLOUČENÍ ODPOVĚDNOSTI

Výše uvedený text je shrnutí původního video obsahu a byl vygenerován výhradně umělou inteligencí (AI) bez jakéhokoli následného lidského ověření nebo kontroly. Provozovatel těchto webových stránek (dále jen „provozovatel“) výslovně upozorňuje, že takto generovaný text může obsahovat:

  • Faktické chyby a nepřesnosti
  • Zavádějící nebo neúplné informace
  • Informace vytržené z kontextu původního díla
  • Nepravdivá tvrzení nebo údaje (tzv. „halucinace“ AI)

Toto shrnutí slouží pouze ke zcela nezávazným, informativním nebo studijním účelům a v žádném případě nenahrazuje zhlédnutí původního video obsahu. Provozovatel důrazně nedoporučuje činit na základě tohoto shrnutí jakákoli rozhodnutí (obchodní, finanční, zdravotní, právní či jiná).

Provozovatel se tímto v maximálním možném rozsahu povoleném právními předpisy České republiky a Evropské unie zříká jakékoli odpovědnosti za:

  • Správnost, úplnost, aktuálnost nebo pravdivost informací obsažených v tomto shrnutí
  • Jakoukoli přímou či nepřímou újmu (majetkovou i nemajetkovou), která by uživateli nebo jakékoli třetí straně vznikla v důsledku použití nebo spoléhání se na informace z tohoto shrnutí
  • Případné porušení práv třetích stran (včetně práv autorských nebo práv na ochranu osobnosti), kterého by se mohlo shrnutí generované AI dopustit

Použitím tohoto shrnutí bere uživatel na vědomí, že tak činí výhradně na své vlastní riziko a odpovědnost. Pro ověření jakýchkoli informací je uživatel povinen zhlédnout původní zdroj (video) a/nebo konzultovat danou problematiku s kvalifikovaným odborníkem.

⚠️ MECHANISMUS PRO NAHLÁŠENÍ PROBLEMATICKÉHO OBSAHU (NOTICE & TAKE DOWN)

Provozovatel bere ochranu práv třetích stran vážně. Pokud se domníváte, že kterékoli automaticky generované shrnutí obsahuje faktické chyby, zasahuje do vašich práv (např. autorských práv, práv na ochranu osobnosti) nebo je jinak v rozporu s platnými právními předpisy, žádáme vás o neprodlené oznámení. Kontaktujte nás prosím e-mailem na adrese: chyba@shrnuti.cz

Do předmětu e-mailu uveďte „Nahlášení obsahu“ a v těle zprávy prosím specifikujte:

  • Přesný odkaz (URL) na stránku obsahující problematický souhrn
  • Jasný popis problému — uveďte, v čem spatřujete pochybení (např. „text je nepravdivý“, „zasahuje do mého práva na ochranu osobnosti“, „porušuje autorská práva k…“)
  • Vaše kontaktní údaje pro případnou zpětnou vazbu

Provozovatel se zavazuje každé takové oznámení přijaté v dobré víře bez zbytečného odkladu prověřit a v případě, že bude oznámení shledáno oprávněným, zjednat adekvátní nápravu (zejména opravou, nebo trvalým odstraněním dotčeného textu).