Čínská firma CXMT oznámila novou architekturu serverových pamětí DDR5, která má být o 30 až 40 procent efektivnější, což vyvolalo výprodej akcií paměťových výrobců Micronu, SK Hynix a Samsungu. Řečník ale upozorňuje, že hustší čip neznamená levnější čip, protože CXMT kvůli sankcím nemá přístup k nejlepším strojům ASML a Korejci toto rozložení už dříve ekonomicky zavrhli. Nejvíce ohrožen je Samsung s 38 procenty trhu DRAM, nejméně Micron, který je v Číně vyloučen z kritické infrastruktury. Nízké valuační násobky paměťových firem vysvětluje cykličností oboru, kdy price to earnings je nejnižší právě na vrcholu zisků. Ve druhé části se věnuje dvěma akciím na zajímavé ceně, Netflixu a Amazonu, přičemž Netflix považuje za nejlevnější za tři roky a Amazon za mírnou slevu na základě provozního cash flow. Na závěr radí držet před výsledkovou sezónou připravenou hotovost, protože trh čeká volatilita.

📅 Datum vydání: 15.10.2026
📺 Zdroj: VÝPRODEJ AKCIÍ A STRACH MEZI INVESTORY…ČAS PRODÁVAT?
Klikněte na odkaz a dejte odběr na kanálu autora, podpoříte ho a vylepšíte svůj algoritmus.

▶ 0:00
Čína chystá nové paměti — Čína plánuje uvést na trh paměti s novou architekturou a trh reagoval výprodejem akcií Micronu, SK Hynix a Samsungu.

▶ 0:53
CXMT oznamuje nové DDR5 — Čínský výrobce CXMT představil novou architekturu serverových pamětí DDR5, která má být o 30 až 40 procent efektivnější.

▶ 1:39
Proč čip nezlevní — Řečník říká, že hustší buňka neznamená levnější čip, protože rozhoduje výtěžnost výroby a CXMT kvůli sankcím nemá nejlepší stroje od ASML.

▶ 2:22
Zaostávání v HBM a Čína — CXMT zaostává v pamětech HBM pro AI akcelerátory a jeho výroba míří hlavně k předem zasmluvněným čínským zákazníkům, navíc nemůže vyvážet do Spojených států.

▶ 2:57
Dlouhodobý dopad na výrobce — Nejvíce je ohrožen Samsung s 38 procenty trhu DRAM, střední riziko nese SK Hynix a nejmenší Micron, který v Číně neprodává.

▶ 4:18
Cykličnost paměťového byznysu — Nízké valuační násobky paměťových firem pramení z cykličnosti, kdy hrubá marže Micronu šla od 61 procent v roce 2018 přes ztrátu v roce 2023 až k dnešním 87 procentům.

▶ 4:49
Paradox P/E u cykliků — Price to earnings je u cyklických firem nejnižší právě na vrcholu zisků, Micron měl na vrcholu v roce 2018 hodnotu kolem 4,5 a na dně v roce 2024 hodnotu 136.

▶ 6:10
Muskův komentář k výrobě — Elon Musk na síti X připomněl, že Čína po zvládnutí výroby často rozjede produkt ve větším měřítku než zbytek světa, jako u lithiových baterií a solárních panelů.

▶ 7:35
Dvě akcie před výsledky — Řečník představuje dvě akcie, které ho před výsledkovou sezónou zajímají, a tou první je Netflix.

▶ 7:52
Netflix a pokles ceny — Netflix spadl z červnového maxima kolem 130 dolarů o 40 až 50 procent kvůli brazilskému daňovému sporu, akvizici Warner Bros Discovery, odchodu Reeda Hastingse a slabším výhledům.

▶ 9:04
Netflix valuace a růst — Netflix je nejlevnější za poslední tři roky s forward price to earnings kolem 20, tržby mají růst o 13 až 14 procent a firma ve druhém čtvrtletí odkoupila vlastní akcie za rekordních 4,7 miliardy dolarů.

▶ 10:10
Amazon největší pozice — Amazon je největší pozicí v portfoliu řečníka a jeho akcie jsou nyní 9 procent pod maximem přes 280 dolarů z 3. srpna.

▶ 10:17
Amazon kapitálové výdaje — Trh znervózňuje výše kapitálových výdajů Amazonu, který nejprve oznámil investice kolem 200 miliard dolarů a poté je zvýšil na 220 miliard kvůli dražším pamětem.

▶ 11:09
Amazon metriky a AWS — Tržby Amazonu vzrostly z 280 miliard dolarů v roce 2019 na 776 miliard, AWS zrychlil na 37 procent meziročního růstu a násobek provozního cash flow je 17,4.

▶ 13:03
Rizika Amazonu — Rizikem je valuace ovlivněná přeceněním podílu v Anthropicu, jehož budoucí vývoj je nejistý, a zadlužení, které zatím není v rozvaze.

▶ 13:25
Závěr a strategie portfolia — Řečník přesouvá část portfolia z volatilních polovodičů do prediktabilněji rostoucích firem jako Netflix či Amazon a před výsledkovou sezónou si drží hotovost.

🔴 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ A VYLOUČENÍ ODPOVĚDNOSTI

Výše uvedený text je shrnutí původního video obsahu a byl vygenerován výhradně umělou inteligencí (AI) bez jakéhokoli následného lidského ověření nebo kontroly. Provozovatel těchto webových stránek (dále jen „provozovatel“) výslovně upozorňuje, že takto generovaný text může obsahovat:

  • Faktické chyby a nepřesnosti
  • Zavádějící nebo neúplné informace
  • Informace vytržené z kontextu původního díla
  • Nepravdivá tvrzení nebo údaje (tzv. „halucinace“ AI)

Toto shrnutí slouží pouze ke zcela nezávazným, informativním nebo studijním účelům a v žádném případě nenahrazuje zhlédnutí původního video obsahu. Provozovatel důrazně nedoporučuje činit na základě tohoto shrnutí jakákoli rozhodnutí (obchodní, finanční, zdravotní, právní či jiná).

Provozovatel se tímto v maximálním možném rozsahu povoleném právními předpisy České republiky a Evropské unie zříká jakékoli odpovědnosti za:

  • Správnost, úplnost, aktuálnost nebo pravdivost informací obsažených v tomto shrnutí
  • Jakoukoli přímou či nepřímou újmu (majetkovou i nemajetkovou), která by uživateli nebo jakékoli třetí straně vznikla v důsledku použití nebo spoléhání se na informace z tohoto shrnutí
  • Případné porušení práv třetích stran (včetně práv autorských nebo práv na ochranu osobnosti), kterého by se mohlo shrnutí generované AI dopustit

Použitím tohoto shrnutí bere uživatel na vědomí, že tak činí výhradně na své vlastní riziko a odpovědnost. Pro ověření jakýchkoli informací je uživatel povinen zhlédnout původní zdroj (video) a/nebo konzultovat danou problematiku s kvalifikovaným odborníkem.

⚠️ MECHANISMUS PRO NAHLÁŠENÍ PROBLEMATICKÉHO OBSAHU (NOTICE & TAKE DOWN)

Provozovatel bere ochranu práv třetích stran vážně. Pokud se domníváte, že kterékoli automaticky generované shrnutí obsahuje faktické chyby, zasahuje do vašich práv (např. autorských práv, práv na ochranu osobnosti) nebo je jinak v rozporu s platnými právními předpisy, žádáme vás o neprodlené oznámení. Kontaktujte nás prosím e-mailem na adrese: chyba@shrnuti.cz

Do předmětu e-mailu uveďte „Nahlášení obsahu“ a v těle zprávy prosím specifikujte:

  • Přesný odkaz (URL) na stránku obsahující problematický souhrn
  • Jasný popis problému — uveďte, v čem spatřujete pochybení (např. „text je nepravdivý“, „zasahuje do mého práva na ochranu osobnosti“, „porušuje autorská práva k…“)
  • Vaše kontaktní údaje pro případnou zpětnou vazbu

Provozovatel se zavazuje každé takové oznámení přijaté v dobré víře bez zbytečného odkladu prověřit a v případě, že bude oznámení shledáno oprávněným, zjednat adekvátní nápravu (zejména opravou, nebo trvalým odstraněním dotčeného textu).