Investor Jindřich Pokora analyzuje aktuální boom umělé inteligence a upozorňuje na riziko jeho kolapsu. V centru pozornosti je americká společnost CoreWeave, jejíž akcie klesly o 24 % a jejíž dluhopisy se prodávají za 77 centů na dolaru s výnosem 15 % ročně. Pokora vysvětluje, že firma je ztrátová, masivně zadlužená a za jejím vznikem stojí hedge fond Magnetar Capital, známý rizikovými CDO obchody z finanční krize. Jako historické přirovnání uvádí kolaps železniční výstavby v roce 1873 a ukazuje, jak přebytek kapitálu po francouzsko-pruské válce nafoukl tehdejší trhy. Upozorňuje, že 50 až 65 % zisku indexu S&P 500 je vázáno na boom umělé inteligence, takže případný pokles zisků by mohl trh výrazně srazit. Za nejslabší článek celého řetězce považuje byznys datových center.

📅 Datum vydání: 18.10.2026
📺 Zdroj: Akcie Coreweave -24 % během 3 dnů. AI bublina začíná praskat?
Klikněte na odkaz a dejte odběr na kanálu autora, podpoříte ho a vylepšíte svůj algoritmus.

▶ 00:00
Vrchol bubliny umělé inteligence — Pokora otevírá povídání tezí, že trh je na vrcholu bubliny umělé inteligence a čeká ho kolaps.

▶ 00:36
Pokles indexu S&P 500 — Index S&P 500 v uplynulém týdnu klesl o zhruba 2 %, což Pokora nepovažuje z dlouhodobého pohledu za nic zvláštního.

▶ 00:56
Pokles akcií CoreWeave — Akcie americké společnosti CoreWeave klesly o 24 % a firma je součástí kruhového financování umělé inteligence.

▶ 01:10
Mapa největších hráčů — V centru je Nvidia, kolem ní hyperscaleři Google a Amazon, Microsoft, vývojáři modelů jako OpenAI a Anthropic a neo cloudy jako CoreWeave nebo Nebius.

▶ 01:49
Dluhopisy CoreWeave a riziko — Výnos dluhopisu se splatností v roce 2032 vzrostl na 15 % a dluhopis se prodává za 77 centů na dolaru, takže trh oceňuje vysoké riziko nesplacení.

▶ 02:53
Komoditní byznys CoreWeave — Investor Jim Chanos odhaduje návratnost investovaného kapitálu u pronájmu výpočetního výkonu na 4 až 6 % při desetileté životnosti čipů.

▶ 03:45
Masivní dluhové financování — CoreWeave vydávala dluhopisy s úrokem 8,5 %, a když byznys vynáší jen 5 %, hodnota akcie může klesnout až k nule.

▶ 04:35
Vstup na burzu a Magnetar — CoreWeave přišla na burzu v březnu 2025, původně šlo o těžaře kryptoměn a za firmou stojí hedge fond Magnetar Capital.

▶ 05:08
Historie fondu Magnetar Capital — Magnetar Capital pomáhal v roce 2007 vytvářet rizikové CDO a poté proti nim sázel, což je dnes známé jako Magnetar Trade.

▶ 06:30
Řetězec financování Nvidie — Věřitelé nalévají peníze do CoreWeave, ta nakupuje čipy od Nvidie a prodává výpočetní výkon subjektům jako OpenAI nebo Microsoft.

▶ 07:03
Ztrátové hospodaření CoreWeave — Za posledních 12 měsíců měla CoreWeave tržby 7,6 miliardy dolarů a ztrátu po zdanění 1,9 miliardy dolarů.

▶ 07:43
Stažené IPO firmy Firmus — Australský provozovatel datových center Firmus chtěl jít na trh za valuaci 44 miliard australských dolarů, ale IPO stáhl kvůli nízkému zájmu.

▶ 08:43
Analogie železniční bubliny — Pokora přirovnává dnešek k bublině výstavby železnic, která po vyschnutí dluhopisového financování splaskla v roce 1873.

▶ 09:27
Napoleon III a válečné reparace — Francouzský císař Napoleon III prohrál válku s Pruskem a musel zaplatit reparace zhruba 1,5 bilionu dolarů v dnešních penězích.

▶ 10:45
Přebytek kapitálu a bubliny — Francie emitovala dluhopisy desetkrát přeupsané a přebytek kapitálu nafoukl akciové trhy v Německu, Rakousku i Spojených státech.

▶ 11:46
Podíl umělé inteligence na S&P 500 — Podle analýz je 50 až 65 % zisku indexu S&P 500 spojeno s boomem umělé inteligence, přičemž v centru stojí Nvidia.

▶ 12:50
Riziko poklesu zisků — Po splasknutí dotcom bubliny klesl zisk indexu S&P 500 na polovinu, a pokud by se to zopakovalo, poměr PE by se z 20 zvýšil na 40.

▶ 14:06
Vyšší úrokové sazby — Vyšší úrokové sazby škodí málo ziskovým byznysům, jak podle Pokory ukázal boom zelené energie z roku 2021.

▶ 15:11
Nejslabší článek řetězce — Byznys datových center je podle Pokory patrně nejslabším článkem celého řetězce umělé inteligence.

▶ 15:20
Závěr a odkaz na web — Pokora děkuje za pozornost, odkazuje na web jindrichpokora.cz a drží se stranou boomu umělé inteligence.

🔴 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ A VYLOUČENÍ ODPOVĚDNOSTI

Výše uvedený text je shrnutí původního video obsahu a byl vygenerován výhradně umělou inteligencí (AI) bez jakéhokoli následného lidského ověření nebo kontroly. Provozovatel těchto webových stránek (dále jen „provozovatel“) výslovně upozorňuje, že takto generovaný text může obsahovat:

  • Faktické chyby a nepřesnosti
  • Zavádějící nebo neúplné informace
  • Informace vytržené z kontextu původního díla
  • Nepravdivá tvrzení nebo údaje (tzv. „halucinace“ AI)

Toto shrnutí slouží pouze ke zcela nezávazným, informativním nebo studijním účelům a v žádném případě nenahrazuje zhlédnutí původního video obsahu. Provozovatel důrazně nedoporučuje činit na základě tohoto shrnutí jakákoli rozhodnutí (obchodní, finanční, zdravotní, právní či jiná).

Provozovatel se tímto v maximálním možném rozsahu povoleném právními předpisy České republiky a Evropské unie zříká jakékoli odpovědnosti za:

  • Správnost, úplnost, aktuálnost nebo pravdivost informací obsažených v tomto shrnutí
  • Jakoukoli přímou či nepřímou újmu (majetkovou i nemajetkovou), která by uživateli nebo jakékoli třetí straně vznikla v důsledku použití nebo spoléhání se na informace z tohoto shrnutí
  • Případné porušení práv třetích stran (včetně práv autorských nebo práv na ochranu osobnosti), kterého by se mohlo shrnutí generované AI dopustit

Použitím tohoto shrnutí bere uživatel na vědomí, že tak činí výhradně na své vlastní riziko a odpovědnost. Pro ověření jakýchkoli informací je uživatel povinen zhlédnout původní zdroj (video) a/nebo konzultovat danou problematiku s kvalifikovaným odborníkem.

⚠️ MECHANISMUS PRO NAHLÁŠENÍ PROBLEMATICKÉHO OBSAHU (NOTICE & TAKE DOWN)

Provozovatel bere ochranu práv třetích stran vážně. Pokud se domníváte, že kterékoli automaticky generované shrnutí obsahuje faktické chyby, zasahuje do vašich práv (např. autorských práv, práv na ochranu osobnosti) nebo je jinak v rozporu s platnými právními předpisy, žádáme vás o neprodlené oznámení. Kontaktujte nás prosím e-mailem na adrese: chyba@shrnuti.cz

Do předmětu e-mailu uveďte „Nahlášení obsahu“ a v těle zprávy prosím specifikujte:

  • Přesný odkaz (URL) na stránku obsahující problematický souhrn
  • Jasný popis problému — uveďte, v čem spatřujete pochybení (např. „text je nepravdivý“, „zasahuje do mého práva na ochranu osobnosti“, „porušuje autorská práva k…“)
  • Vaše kontaktní údaje pro případnou zpětnou vazbu

Provozovatel se zavazuje každé takové oznámení přijaté v dobré víře bez zbytečného odkladu prověřit a v případě, že bude oznámení shledáno oprávněným, zjednat adekvátní nápravu (zejména opravou, nebo trvalým odstraněním dotčeného textu).